Хеджевые фонды (Hedge Funds) – это такие управляемые фонды, которые хеджируют большинство своих открытых позиций на финансовом рынке. Термин хеджирование, как правило, употребляют в связи с операциями на срочном рынке, хотя он применим и на спотовом рынке. Хеджирование – это процесс открытия позиции (обычно на фьючерсном или опционном сегментах финансового рынка), примерно равной по потенциальной доходности, но противоположной по направлению относительно уже имеющейся на спотовом рынке. Иными словами, когда речь идет о срочном рынке, фьючерсная (опционная) сделка действует как замещающая более позднюю сделку на спотовом рынке.
Аналогом управляемого денежного спот-рынка на срочном рынке является рынок управляемых фьючерсов (более узкий термин «управляемые фьючерсы» означает специальные счета, через которые фонды и различные организации оперируют на рынке товарных фьючерсных контрактов). С этим рынком связаны такие важные классы управляемых фондов, как фонды фондов и хеджевые фонды.
Хеджевые фонды являются важнейшей разновидностью специфического сегмента мирового финансового рынка – управляемых денежных рынков, точнее, управляемых фьючерсов.
Термин «управляемые денежные рынки» вошел в широкий обиход более 15 лет назад как альтернатива «обычному» финансовому рынку. Новый термин был призван отразить тот факт, что на данном участке рынка самые популярные хеджевые фонды по существу представляют собой эрзац обычных финансовых инструментов, что этим сегментом рынка управляют высокопрофессиональные менеджеры, представляющие различные финансовые институты и в совершенстве владеющие тактикой и стратегией диверсификации и хеджирования открытых позиций на выбранных сегментах рынка.
Хеджевые фонды, работающие на финансовом рынке, отличаются друг от друга, они – на любой вкус. Вопрос в том, как выбрать лучший из той категории фондов, которая соответствует вашей инвестиционной стратегии. При выборе фонда следует руководствоваться различными критериями, зависящими от индивидуальных предпочтений инвестора. Важнейшие из них – доходность фонда, коэффициент расходов, наличие дополнительных сборов. Значительную роль играют опыт и результативность управляющих выбранного фонда. Управляемые фьючерсы на различные финансовые инструменты дают менеджерам и их инвесторам ряд преимуществ по сравнению с операциями с этими же активами на спот-рынке
– фьючерсы позволяют осуществлять вложения на этих рынках без особых трудностей и накладных расходов, связанных с приобретением акций или других финансовых инструментов;
– ведение торгов с маржой дает возможность участвовать в колебаниях рынка, не ограничивая себя при этом какими-либо обязательствами по капиталу;
– трансакции на срочном рынке обходятся намного дешевле, чем сделки на спот-рынке ценных бумаг;
– на срочном рынке гораздо проще выставлять ордера Short Sell;
– управляющие фондов, ответственные за крупные портфельные инвестиции, могут хеджировать их стоимость, защищаясь от занявших короткие позиции биржевых спекулянтов и не производя фактической продажи самих активов.
В настоящее время многие хедж-фонды обеспечили рядовым инвесторам доступ к своему инструментарию. Вкладчикам, которые всерьез интересуются деятельностью хеджевых фондов и хотят инвестировать в них свои средства, стоит предварительно уяснить для себя ряд моментов:
– Каков уровень ликвидности инструментария выбранного хеджевого фонда?
– Какова квалификация менеджера фонда, каковы его тактические наработки и планы?
– Находятся ли средства фонда в кастодиальном хранении крупнейших клиринговых домов США (например, Donaldson, Lufkin & Jenrette)?
– Кем администрируется данный хеджевый фонд (хорошо, если, например, всемирно известной Amsterdam Trust Company)?
– Кем аудируется (например, компанией Deloitte & Touche, входящей в «большую пятерку» аудиторов мира)?
– Имеется ли оффшорный статус выбранного фонда (что заметно повышает гибкость и конфиденциальность вложений по сравнению с прямым инвестированием в США)?
Не следует забывать, что высоких результатов хедж-фонды достигают за счет того, что у их менеджеров есть прямая мотивация удачно торговать: они вкладывают свои средства в управляемые ими фонды.
С другой стороны, для недобросовестного менеджера имеется хоть и эфемерная, но все-таки возможность позитивные трансакции относить на свой счет, а негативные – на счет клиента. К тому же комиссионные хеджвых фондов в полтора и более раз выше комиссионных обычных управляемых фондов. При удачных торговых операциях комиссионные хеджевых фондов могут возрасти аж до 7 и более процентов!